《电鳗财经》文/李万钧

        11月1日，并行科技(839493.BJ)在北京证券交易所IPO挂牌上市，尽管股价高开低走，但仍维持在50元之上。

        《电鳗财经》研究发现，从2019年第一波股东参与该公司发行股份算起，已经过去整整4年，如今这些偏好高科技投资的投资者终于可以松一口气了，且从股价看，至少目前浮盈翻倍。

        然而，喜中有忧。目前，并行科技尚未实现盈利，发行前未分配利润-4.34亿元，2023年预计净利润-8150万元至-8450万元。据《电鳗财经》统计，上市前并行科技5次发行的股份合计占当前总股本的39.9%，参与认购的投资者依靠分红实现投资收益是不可能了，未来能否通过二级市场顺利减持套现，也值得商榷。

        上市前5波融资6.39亿元 第一批投资者陪跑4年浮盈翻倍

        11月1日，并行科技在北京所挂牌，当日股价高开低走，最大涨幅120%，截至收盘上涨51.72%，成交6.26亿元，为该公司新三板及北京所挂牌交易的最大单日成交量。

        有业内人士表示，当前北交所的交易并不活跃，并行科技当前股价区间与此前新三板时差别不大，但流动性明显强了很多，这为陪跑的股东们退出提供了机会。

        据《电鳗财经》统计，包括本次北交所IPO，并行科技共进行过5次公开发行，融资金额合计达到6.3947亿元，发行股份合计2263.555万股。

        2016年11月2日起，并行科技在全国股转系统挂牌并公开转让。

        据披露信息，2019年，并行科技进行第一次股票发行，发行股票不超过108万股，募集资金2700万元，发行价格25元/股，宁波博嘉泰惠创业投资合伙企业(有限合伙)、中小基金(现名：清控银杏南通创业投资基金合伙企业(有限合伙))参与认购，新增股份于2019年10月30日在全国股转系统挂牌并公开转让。

        2020年，并行科技第二次股票发行，发行股票不超过200万股，募集资金5000万元，发行价格25元/股，湖南湘江嘉丰合顺创业投资合伙企业(有限合伙)、西藏龙芯参与认购，新增股份于2020年11月9日起在全国股转系统挂牌并公开转让。

        2021年，并行科技进行了两次融资。

        即第三次股票发行284万股，募集资金7100万元，发行价格25元/股，西藏龙芯、中金公司、宁波梅山保税港区嘉展股权投资合伙企业(有限合伙)、宁波晟铎股权投资合伙企业(有限合伙)、宁波嘉铭浩春投资管理有限责任公司参与认购，新增股份于2021年6月23日起在全国股转系统挂牌并公开转让。

        第四次股票发行671.555万股，募集资金20146.65万元，中小基金、吕大龙、宁波卓辉创曜股权投资合伙企业(有限合伙)、兴健投资、徐放、北京君利联合创业投资合伙企业(有限合伙)参与认购，新增股份于2021年12月28日起在全国股转系统挂牌并公开转让。

        本次北交所IPO上市是并行科技第五次股票发行，发行股票1000万股，发行价格29元/股，募集资金2.9亿元，发行费用4284.10万元，募集净额24715.90万元。

        从上述融资情况看，前三次发行价均为25元/股，第四次发行价30元/股，第五次发行价“不进而退”。新三板挂牌后，尤其是2021年以来，并行科技股价基本保持在40元至60元区间。第一波股东入局至今整整过去4年了，之前只能天天面对着“纸上富贵”做心里安慰，如今北交所上市才迎来真正的财富周期，如果不考虑资金成本，当前浮盈已经翻倍。

        39.9%股份有套现诉求 业绩持续亏损如何是好

        《电鳗财经》注意到，并行科技上述5次发行新增股份2263.555万股，占当前总股本5673万股的39.9%，作为投资者，这些股东都是有退出预期的，如此看来，并行科技面临着巨大的减持压力。

        公开资料显示，并行科技是国内领先的超算云服务和算力运营服务提供商，聚焦应用真实运行性能，致力于为用户提供全面、安全、易用、高性价比的超算云服务。该公司主要服务包括并行通用超算云、并行行业云、并行AI云等。

        当前，超算是炙手可热的新经济，但也面临着养市场、养规模、高投入、等利润等现实困难。

        并行科技在招股书书中披露，超算云服务市场目前处于成长期，公司收入规模达到较高水平需要一定时间;超算云行业渗透率处于较低水平，公司在业务发展前期大力招聘销售人员、市场培育、用户教育及营销推广活动等致使销售费用持续增加;销售人员业绩考核与超算云业务的预收款项挂钩，预收款项转化为收入存在一定周期，导致财务上销售费用显著先于收入发生;超算云业务在资源调度、资源池化、应用真实性能体验等方面存在较高的技术门槛，公司研发投入较高。

        如此局面，在财务数据上的体现就是，持续高投入、持续亏损。

        2020年度、2021年度和2022年度，并行科技的研发投入占营业收入的比例分别达到18.65%、20.31%和13.27%。

        据披露信息，并行科技IPO发行前在研发方面累计投入了12696.05万元。截至2023年6月30日，该公司未分配利润金额为-43398.89万元。

        其中，2020年度、2021年度、2022年度及2023年1-6月，并行科技净利润分别为-3157.29万元、-8153.74万元、-11219.51万元及-3377.37万元。2022年年底前的未分配利润合计-39473.56万元，

        2023年仍将继续亏损。据业绩预告，并行科技预计2023年可实现的营业收入约为4.7亿元至5亿元，同比增长约50%至60%;预计2023年可实现归属于母公司股东的净利润约为-8150万元至-8450万元，亏损同比缩小约26%至29%;预计2023年可实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为-8650万元至-8950万元，同比缩小约23%至25%。

        持续且难以弥补亏损的情况下，该公司是难以现金分红回报股东的，持股39.9%的投资者要脱身和兑现投资收益只有减持一条路。这些投资者是继续陪跑还是抽身退出?《电鳗财经》将保持关注。

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