联德股份IPO疑云:持股市值约6000万神秘股东疑为前法院副院长

2021-02-08 08:00 | 来源:电鳗快报 | 作者:赵超 | [财经] 字号变大| 字号变小


《电鳗财经》注意到,若联德股份此次顺利上市,按照公司最高募资额和发行股份数量得出的每股发行价计算,则间接持有公司股份的鲍纪纲,所持公司股份市值将约为6000万元。.....

        《电鳗财经》 赵超/文

        2021年2月3日,杭州联德精密机械股份有限公司(简称联德股份)发布《首次公开发行股票发行安排及初步询价公告》,公司网下发行申购日与网上申购日同为2021年2月18日(T日)。

        《电鳗财经》注意到,若联德股份此次顺利上市,按照公司最高募资额和发行股份数量得出的每股发行价计算,则间接持有公司股份的鲍纪纲,所持公司股份市值将约为6000万元。天眼查显示,鲍纪纲曾任杭州市西湖区人民法院副院长等职位。两者是否为同一人?

        此外,联德股份毛利率远高于同行,这种高毛利率还能持续多少?

        神秘股东身价大涨

        若联德股份此次顺利上市,按照公司最高募资额和发行股份数量得出的每股发行价计算,则不仅公司实际控制人财富大增,间接持有公司股份的神秘股东鲍纪纲,其所持公司股份市值也将达约6000万元。而天眼查显示,鲍纪纲简介中,其曾任杭州市西湖区人民法院副院长,杭州之江国家旅游度假区经济发展局局长职位。两个鲍纪纲是否为同一人,尚难判断。

        宁波梵宏投资合伙企业(有限合伙)(简称宁波梵宏),持有联德股份2160万股,持股比例为12.00%,系公司第三大股东。宁波梵宏系由杭州众德、鲍纪纲与方东晖共同出资设立的投资合伙企业,其中,鲍纪纲出资比例为19.50%,方东晖出资比例为80.00%,杭州众德投资管理有限公司出资比例为0.50%。而杭州众德投资管理有限公司90.00%的出资比例,为鲍纪纲持有。

        联德股份实际控制人孙袁、朱晴华控制的企业,还包括联德创投,而联德创投1%的出资额为鲍纪纲所持有。

        2017年7月21日,联德有限(联德股份前身)董事会同意新增旭晟投资、佳扬投资、朔谊投资、迅嘉投资、宁波梵宏为新股东,相应公司注册资本由2000万美元增加到2448.58万美元。增资后,外部机构投资者宁波梵宏持有联德股份293.83万美元出资额,出资比例为12%。宁波梵宏成立于2017年7月12日。

        根据联德股份招股书,公司此次IPO拟使用募集资金合计86122.95万元,按照公司IPO发行股数最高6000万股计算,则公司每股发行价约为14.35元。

        按照宁波梵宏持有联德股份2160.00万股计算,则其持有公司市值约为30996万元,鲍纪纲合计持有宁波梵宏19.5%的出资额,对应的间接持有联德股份的股份数量市值约为6044万元。

        那么鲍纪纲是何许人也?《电鳗财经》注意到,天眼查显示,鲍纪纲疑似曾具有地方区级法院副院长、经济发展局局长工作经历。

        天眼查显示,鲍纪纲为杭州众德投资管理有限公司法定代表人。在天眼查点击鲍纪纲资料显示,其1971年生,1993年7月毕业于北京农业工程大学,1995年3月至2006年10月,任杭州市西湖区人民法院副院长,2006年11月至2007年9月,任杭州之江国家旅游度假区经济发展局局长;2014年12月至今,任杭州众德投资管理有限公司执行董事兼总经理;2015年11月至今,任浙江图维科技股份有限公司董事。

       

       而联德股份地址为浙江省杭州经济技术开发区,亦属于杭州。

        而发审委也对鲍纪纲的身份充满疑惑。发审委要求联德股份说明:宁波梵宏入股价格的合理性,是否存在实际控制人、供应商、销售客户及其相关人员等股份代持、利益输送等行为,是否与联德股份有股权投资之外的其他关联关系;鲍纪纲与公司实际控制人孙袁、朱晴华均为联德创投的股东,宁波梵宏与公司控股股东是否系一致行动人,是否与公司实际控制人之间存在股权代持或其他相关利益安排。

        鲍纪纲与联德股份实际控制人孙袁、朱晴华是什么关系?是否存在代持?鲍纪纲曾任杭州市西湖区人民法院副院长、杭州之江国家旅游度假区经济发展局局长是否属实?

        高毛利之惑

        2017年至2019年,联德股份毛利率分别为45.58%、43.55%、44.66%,远高于同行业均值的29.48%、29.19%、28.97%。

        其中,2017年至2019年上半年,联德股份工程机械零部件毛利率分别为18.98%、35.98%、37.15%,而联诚精密(002921.SZ)农机/工程机械零件毛利率分别为21.96%、23.38%、26.07%,联德股份该产品毛利率自2018年起远高于后者。同期,联德股份压缩机零部件毛利率分别为48.46%、45.65%、45.52%,远高于联诚精密该产品24.09%、26.04%、23.6%的毛利率。

        对此,联德股份解释称,公司与联诚精密综合成本差异较大,一方面是由于原材料成本的差异。由于产品品种的差异,联诚精密原材料中主要为铝锭,而联德股份主要为废钢,铝锭的单价远高于废钢。另一方面是制造费用的差异。2017年至2019年,联德股份单位重量制造费用分别为3.31元/千克、3.26元/千克、3.67元/千克,而联诚精密该数据分别为6.61元/千克、6.88元/千克、6.49元/千克。

        实际上,根据联诚精密《招股书》,2017年上半年,联诚精密生铁、废钢采购金额合计3589.9万元,高于当期铝锭的2528.65万元采购金额。2017年,联德股份的废钢、生铁采购占比合计为31.9%,亦高于铸件的25%的占比。

        值得注意的是,联德股份与客户江森自控的销售合同设有最低定价条款。

        联德股份表示,报告期内,公司分别参与了江森自控、英格索兰、开利空调、麦克维尔等客户的新品研发项目,主要集中在图纸分析、结构优化、模具开发、配方设计、熔炼及流水线浇注工艺、数控机床程序设计及控制、刀具管理、原材料及产成品检测、生产过程监测等环节,公司承担了主要客户一部分研发职能,相应产品定制化特征显著,附加值较高,有较强的议价能力。

        2017年至2019年,联德股份向江森自控集团销售金额分别为2.29亿元、2.37亿元、2.46亿元,占比分别为40.97%、33.58%、36.09%。

        针对上述问题,《电鳗财经》向联德股份发送邮件求证,截至发稿,尚未收到公司回复。

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