《电鳗快报》文/李笑笑

近日，克明面业股份有限公司（以下简称“克明面业”或“公司”）发布《2020年一季度业绩预告》显示，2020年第一季度，公司归属于上市公司股东的净利润为盈利8563.58万元-1.10亿元，比上年同期增长40%-80%。

公告指出，受新冠疫情影响，家庭消费需求旺盛，公司产品供不应求，导致今年首季业绩同比大幅增长，由于目前尚有部分订单未完成，或将对下一季度业绩产生持续积极影响。

今年二月复盘以来，克明面业股价逐步走高，导致股价持续超越公司计划回购价格上限，虽然公司基本面向好，但短期股价快速上涨后的回调风险仍不容忽视。

疫情刺激家庭消费需求旺盛

《电鳗财经》注意到，为防止疫情扩散，很多线下实体店处于关店歇业状态，特别是餐饮行业受影响最为严重。大多数人不得不宅在家中自我隔离，虽然很多人在此期间变身“美食达人”，学会了很多新技能，但主食类作为家庭刚需其销售预期仍显著增强。

此前受到春节、疫情影响，面粉厂项目停工，导致挂面生产工厂复工、物流配送等方面均受到一定影响。克明面业主打的挂面食品作为主食类家庭消费刚需品，为了响应抗击疫情号召，保证基本生活物资供应，公司积极组织复产复工，逐步恢复产能。公司凭借持续的品牌投入和强大的渠道网络，随着产能和物流等供应链体系逐步恢复，家庭消费需求增长带来的利好得以兑现，对公司短期业绩形成较大利好。　　

根据公告显示，截止2020年3月4日，克明面业累计未发挂面订单数超5万吨（不含面粉、方便面及速拌面未发订单）。公司产品在供不应求形势下，高毛利产品销量增加，买赠促销活动大幅减少，导致一季度毛利率较上期提高，销售费用率降低，利润总额增加。

由于前期，新冠疫情期间工厂产能恢复和物流配送受到限制，上述未发订单及每日新增订单不能保证均能在一季度确认为收入，部分订单收入将延续到二季度予以确认，相关利好或持续影响二季度业绩。

基本面向好 业绩指标稳步增长

《电鳗财经》了解到，2019年克明面业的产业链向上游面粉生产加工逐步延伸，以集中式小麦收储策略为支持，陆续在全国打造集小麦采购仓储、面粉生产、面条制造一体化的大型综合类面制品生产基地，提高公司成本管控能力。

公司围绕传统挂面事业部通过重点开发批发、农贸渠道客户及空白县级市场新客户，重点推广全渠道商，集中优势资源贯彻执行公司渠道下沉及深耕策略。此外，公司全面拓展电商平台业务，初步试水礼品市场。在品牌方面，继续与动漫公司进行授权合作，加大公关营销、口碑营销等宣传。

克明面业的供应链网络深化布局，提升供应链效率，降低生产成本。在产品方面，公司继续实施多品类、多层次产品策略，稳步提升华夏一面、大宽波浪、儿童面、七成苦荞等高毛利挂面产品的销量，加快乌冬面、生鲜面、方便面等品类的市场推广和渠道导入，打造业绩新增长点。

根据克明面业发布的2019年业绩预告显示，报告期内公司实现营业总收入30.34亿元，比上年同期增长6.24%；营业利润2.51亿元，比上年同期增长8.82%；利润总额2.49亿元，比上年同期增长10.73%；归属于上市公司股东的净利润2.09亿元，比上年同期增长12.40%。

股价持续超回购上限 短期回调风险不容忽视

克明面业于 2019 年 7 月 11 日召开第五届董事会第二次会议、2019 年 7 月 29 日召开 2019 年第三次临时股东大会，审议通过了《关于公司回购部分社会公众股份方案的议案》,公司拟使用自有资金及自筹资金以集中竞价交易方式回购公司部分股份，回购总金额不低于人民币 1亿元，不超过人民币 2亿元，回购价格不超过人民币 13.00 元/股，回购期限为自股东大会审议通过回购方案之日起不超过12 个月，所回购股份将用于股权激励、员工持股计划、转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券。

克明面业 月线图

《电鳗财经》注意到，疫情发生以来，克明面业作为基础物资保障企业之一，公司股价在利好因素下出现大幅回升，今年2月公司股价走出一波涨幅36.8%的凌厉走势。截止3月5日，公司股价报收17.41元/股，单月月内涨幅已高达10.19%。此外，因股价的快速大幅回升，导致股价持续超出公司计划回购价格上线，截止目前，克明面业已连续两月未实施相关回购。

根据相关公告显示，截止 2020 年 2 月 29 日，克明面业通过股票回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购股份数量为 984.84万股，占公司目前总股本约3.00%，成交均价为 11.99 元/股，最低价为 10.85 元/股，最高价为 12.99 元/ 股，支付总金额为 1.18 亿元（不含交易费用）。

本次疫情带来的产品需求快速增长使克明面业产品结构得到改善，并有助于公司新产品市场开拓，对短期毛利率形成正向影响。但投资仍需关注，公司股价短期累计涨幅较大，以及相关利好消化后可能面临的回调风险。《电鳗财经》将对克明面业的后期业绩变现，以及公司回购计划实施情况保持持续关注

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