《号外财经》文/高伟

　　《号外财经》认为，在年内的震荡调整市场中，主动管理型偏股基金下跌不足为奇，普通投资者深度套牢也较正常，但让机构投资者大幅亏损却是件危险的事，毕竟机构投资者具备更稳健、更专业的特点，投资要求绝对收益，并且掌握着基金大量的份额，一旦不高兴赎回对基金来说是更大的打击。

      其实，今年以来的震荡行情，机构投资者早有调仓避险。据天相投顾数据统计，今年二季度末，公募基金中机构投资者持有份额占比达到43.89％，较之去年年底的48.98％再度下降，而在此前，该比例基本稳定在50％以上。今年二季度末，机构投资者对混合型基金的合计持有份额为4376.69亿份，较之去年同期的6785.57亿份下降了35.5％；机构投资者对混合型基金的平均持有比例为31.25％，较之去年同期的43.72％下降了13.47个百分点。公募基金市场在今年上半年的资金流向已经十分明显，众多资金从权益类资金中撤出后，转而投向了债券型基金和货币型基金等固收类产品。

　　 《号外财经》注意到，真的有这么一只基金，眼睁睁把机构“推进坑”。

　　 前海开源基金旗下的前海开源金银珠宝混合C，成立于2015年12月2日，截至9月21日的年内回报率为-18.00%，这只亏近两成的基金，在上半年得到机构投资者的增持，机构投资者投资比例由去年年底的19.98%，增至今年上半年的68.48%，持基金比例增加了48.50个百分点。从该基金规模上看，该基金去年年底资产规模为1.12亿元，时至今年上半年规模达1.98亿元；从基金份额上看，该基金在上半年申购了2.3亿份，赎回了0.84亿份，净申购份额为2.34亿份。

　　 前海开源金银珠宝混合基金机构进仓迹象明显，然而，市场持续下跌，这只基金净值同样跌幅领先，相关投资机构就这样被套进去了。

　　 前海开源基金公司执行投资总监、前海开源金银珠宝混合基金现任基金经理谢屹，在中报如是解释：本基金主要配置的是黄金相关的标的，随着金价的上升以及外围宏观环境的不确定性的增加，黄金股在1季度取得了较好的表现。但进入2季度，由于2018年6月美联储的加息超预期鹰派，所以黄金价格出现了比较大的调整，但人民币金价调整的幅度小于美元金价，因为2季度的黄金下跌更多是美元升值的体现。随着金价在第2季度的回撤和大盘的下跌，黄金股在2季度也出现了相应的回撤。

　　 仅在上半年，前海开源金银珠宝混合A基金份额净值为0.860元，净值增长率为-11.79%，同期业绩比较基准收益率为-6.18%；前海开源金银珠宝混合C基金份额净值为0.847元，净值增长率为-11.86%，同期业绩比较基准收益率为-6.18%。

　　 截至上周末，在机构持基比例提升最快的10只偏股基金中，前海开源金银珠宝混合C以-18.00%的年内回报率，成为机构看好但表现最差的基金，在可比的2548只基金中，排名第2161，年内回报率排名后五分之一；前海开源金银珠宝混合A年内回报率为-17.8%，同样排名在后五分之一，该基金的机构持基比例由去年年底的10.96%增至上半年的52.47%，增持了41.51个百分点。

　　 在今年四季度，谢屹能否把已经亏损近两成的机构投资者拉上岸吗？我们拭目以待。

《电鳗快报》